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出品/节点财经
长期以来，银行股虽然因各种因素不大受资本市场待见，但银行业的赚钱能力却一直名声在外。
继年取得不俗成绩后，年一季度，A股42家上市银行“更上一层楼”，报告期内共计实现归母净利润亿元，同比增长8.72％，且增速在2位数以上的银行数量达到26家，较上年同期大幅扩容15家。
财报行情催化和稳增长政策预期下，银行股今年的表现也堪称亮眼，不仅逆势跑赢大盘，少数个股的涨幅更是在20%以上。
其中，盘踞“鱼米之乡”的江苏银行（.SH）Q1归母净利润增长26%。股价年线涨幅接近25%。
透过江苏银行的发展脉络和业务数据，本文尝试回答三个问题：
1、该行的成长性怎么样？
2、该行的盈利质量怎么样？
3、该行的发展空间有多大？
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资产规模居城商行第三
但成长力不及同域选手
江苏银行原由江苏省内无锡、苏州、南通、常州、淮安、徐州、扬州、镇江、盐城、连云港十家城市商业银行整合而成，于年1月挂牌开业，年8月在上海证券交易所主板上市。
上市至今，江苏银行资产规模稳健增长，过去两年同比增速分别为13.21%、12.02%。截至年，其总资产达到2.62万亿，位列城商行第三位，仅次于北京银行与上海银行。
与同属长三角地域的南京银行、宁波银行相比，江苏银行在资产体量上占优，但在持续性成长力上，不及后两者。
据财报显示，年-年，江苏银行营收从.39亿元增长至.71亿元，年均复合增长率17.2%；归母净利润从.75亿元增长至.94亿元，年均复合增长率13.5%。
同期，南京银行营收年均复合增长率为13.3%，归母净利润年均复合增长率为13.2%；宁波银行则分别为20.2%、20.3%。
考虑到江苏银行营收增速高于南京银行，但利润增速相当，南京银行的成长性更胜一筹。
值得注意的是，江苏银行还是三家中营收增速与净利增速差距最大的。
通常而言，银行的经营成本比较刚性，成本收入比不会有大的变化，基于此分析，江苏银行营收增速大幅高于净利增速，主要原因或在于高企的信用成本。
进一步地，则要聚焦到银行安身立命的根基：净息差和净利差上。
年，江苏银行各项存款余额.16亿元，较上年末增长11.10%；各项贷款余额.72亿元，较上年末增长16.52%。净息差2.28%、净利差2.03%。
年，宁波银行各项存款10,.12亿元，较上年末增长13.81%；各项贷款8,.09亿元，较上年末增长25.45%。净息差2.21、净利差2.46%。
无论是吸储力度还是放贷力度，宁波银行都比江苏银行生猛。净息差二者差不多，一般存贷款业务占比较大的银行，净息差更大，比如四大行。而在类比毛利率指标的净利差上，宁波银行明显强于江苏银行。
净利差指的是银行资金来源成本和运用收益之间的差额，其衡量的是银行运用付息负债生成生息资产，从而获取净利息收入的能力。
对于传统银行来说，生息资产日均余额付息负债日均余额，净息差净利差，江苏银行属于这种；对于投资型银行，因为投行业务不能带来利息收入，往往会出现生息资产日均余额付息负债日均余额，净息差＜净利差，比如上海银行、宁波银行等。
故而从一定程度上说明，于近几年逆周期环境中，江苏银行的资金运用效率低于宁波银行。
这也导致资本市场对江苏银行不如宁波银行般“宠爱”。截至5月9日午盘，宁波银行动态PE10.34，江苏银行则为3.82。
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资本充足率下降，监管处罚“常客”
相比较其他行业，银行的财报格外不同。无论是营收、净利润还是现金流，都不能用“正常”的眼光去看待。
毕竟，银行账面的钱，其实都是别人的，对应“负债”；反倒是借出去的钱，才叫“资产”，也是最值得
